【SBLワンポイント】6 Capitals—「長期的な価値創造」が出たら思い出そう

設問に“capitals” “long-term value creation”「長期的な価値創造」が出てきたら、まず6 Capitalsを思い出そう。

特に、統合報告（Integrated Reporting）を通じて、その会社の価値をどう説明するかという文脈が目印。「6つの資本を説明せよ」と直接書かれていなくても、使う場面がある。

ただし、“value creation”という単語だけで、必ず6つの見出しを作るわけではない。設問が何を説明・評価するよう求めているかを確認したい。

6 Capitalsの考え方は、会社が価値を生み出すための資源や関係を、お金だけでなく6つの視点で捉える。

覚え方は「FISH MaN（フィッシュマン）」
設問では、こんな表現に反応する
答案は「人材があります」で終わらせない
「環境レポート」が出たら、何でも6 Capitalsではない

覚え方は「FISH MaN（フィッシュマン）」

6つの英語名の頭文字を並べ替えて、FISH MaN＝魚人と覚えるのはどうだろうか。

資本	試験で連想したい具体例
Financial：財務資本	現金・借入・出資などの事業資金／Cash, borrowings and equity funding ⇒ 将来の成長に必要な資金をどう確保しているか。営業活動で生み出した資金、借入、出資などで設備投資や研究開発を支えられるか。
Intellectual：知的資本	特許・ソフトウェア・会社に蓄積されたノウハウ／Patents, software and organisational know-how ⇒ ノウハウを個人任せにせず、会社の知識としてどう蓄積・共有・保護しているか。マニュアルや社内データベースに記録し、退職で知識が失われるのを防ぐ。特許や独自ソフトウェアも競争力を支える。
Social and relationship：社会・関係資本	顧客の信頼・仕入先や地域との関係／Customer trust and relationships with suppliers and communities ⇒ 顧客・仕入先・地域社会・規制当局との信頼関係をどう築き、維持しているか。苦情への対応、仕入先との協力、地域との対話、規制当局への透明な情報提供などが、継続取引や安定した事業運営につながる。
Human：人的資本	社員のスキル・経験・意欲／Employees’ skills, experience and motivation ⇒ 将来必要なスキルを持つ人材を、どう育て、定着させているか。研修、後継者育成、安全な職場づくりなどで、専門性・意欲・生産性を維持する。
Manufactured：製造資本	工場・機械・店舗などの設備／Factories, machinery and stores ⇒ 将来の価値創造に向けて、どんな設備に投資し、既存設備をどう維持しているか。工場の自動化、物流拠点の整備、老朽設備の更新などで、生産能力・品質・効率を改善する。
Natural：自然資本	水・森林・清浄な空気・生態系／Water, forests, clean air and ecosystems ⇒ 事業が依存する自然資源をどう守り、環境への負荷を減らしているか。節水、水の再利用、持続可能な原材料調達などで、資源の枯渇や環境悪化を抑え、長期的な事業継続を支える。

6 Capitalsは、会社が利用し、事業活動によって影響を与える資源や関係を捉える考え方。財務諸表に計上される資産だけを指すものではない。IFRS財団・統合報告の概要

設問では、こんな表現に反応する

実際の2023年12月SBLでは、次の表現が使われていた。

“explain the main capitals that should be included in an Integrated Report”

「統合報告書に含めるべき主要な資本を説明しなさい。」

“six capitals”ではなく“main capitals”でも、6 Capitalsのことだと気づきたい。 この問題では、会社のステークホルダーにとっての利用を踏まえた説明が求められていた。ACCA公式・2023年12月試験講評、16ページ

もう一つの目印が、“long-term value creation”。

例えば、次のような設問。

Explain how integrated reporting could help investors understand the company’s ability to create value over the long term.

「統合報告が、会社の長期的な価値創造力を投資家が理解するうえで、どう役立つか説明しなさい。」

ここでは、利益や現金だけでなく、人材・技術・顧客との関係なども、将来の価値を支えることを説明できる。実際、2019年3月の試験講評でも、資本と株主にとっての持続可能な長期的価値を結びつけた答案が評価されている。ACCA公式・2019年3月試験講評、8ページ

答案は「人材があります」で終わらせない

Human capitalなら、

社員の技能 → サービス品質 → 顧客の継続利用 → 将来の収益

までつなげる。

Reporting on staff expertise and retention would help investors assess whether the company can maintain service quality and generate sustainable revenue.

「社員の専門性や定着状況を報告することで、投資家は、会社がサービス品質を維持し、持続的な収益を生み出せるかを判断しやすくなる。」

「何の資本か → この会社でなぜ重要か → 読み手の判断にどう役立つか」という順番で書くと、定義の説明だけで終わりにくい。